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美国急速赛车彩票:中概股回A血泪史:阻力重重 引发黑客卷入

时间:2018/6/8 23:00:17  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  6月6日23点42分,证监会连发9个文件,为创新企业在A股融资铺路。按照试点意见的规定,已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币。所谓“红筹企业”,是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。而根据2000亿元标准,凤凰网财经统计发现,截至6月7日上午十点,总...

  6月6日23点42分,证监会连发9个文件,为创新企业在A股融资铺路。按照试点意见的规定,已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币。所谓“红筹企业”,是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。而根据2000亿元标准,凤凰网财经统计发现,截至6月7日上午十点,总计有阿里巴巴、腾讯、百度、京东、网易、中国移动和中国电信7家公司市值满足条件。

  多位分析师表示,CDR打通了中概股回归A股的道路。由于A股估值高于美股,A股对中概股具有较大的吸引力。

  凤凰网财经梳理发现,在CDR政策出台前,中概股回归阻力重重,有公司在回归A股途中,引各方争夺,甚至引发了黑客卷入。

  分众传媒历时超五年

  长期以来,中概股赴美上市的主要原因是美股上市制度相较于A股以及港股存在优势。简而言之,相对A/H两地市场,纳斯达克和纽交所对于企业盈利的要求更加宽松,上市审批流程更高效,并接受“同股不同权”,保护了创始人对公司的控制权。

  中国企业境外上市结构主要分为三种类型,H股模式,红筹模式和VIE(可变利益实体) 结构。H股模式是境内注册的实体企业直接向境外投资者发行人民币或外币普通股,主要在香港交易所挂牌上市。红筹模式指中国企业的控股公司在境外,运营实体在境内。而VIE结构是红筹模式的变种,和红筹一样,上市主体和中间控股公司都注册于境外,其核心在于在境内设立纯内资公司作为所谓经营主体,上市主体通过境内各子公司控制境内的经营主体。

  由于A股估值相较于美股估值存在优势,一些中概股开始谋求回归。作为中概股回归A股的首个案例,分众传媒回归之旅耗时超5年,向后来者打造了“私有化退市+借壳上市”模板。

  公开资料显示,分众传媒诞生于2003年,在全球范围首创电梯媒体,创始人江南春。2005年成为首家在美国纳斯达克上市的中国广告传媒股并于2007年入选纳斯达克100指数。

  分众传媒的VIE架构拆除工作始自2010年,2010年8月,各方签署了针对除上海分众广告有限公司(分众广告)和上海分众广告传播有限公司(分众传播)之外的其他VIE实体的终止确认协议,确认解除对这些VIE实体的控制。2014年12月,分众传媒的相关主体分两次签署VIE协议终止文件;2015年1月,江南春将其持有分众传播85%的股权转让予分众数码,分众传媒的VIE架构拆除。

  2016年6月分众宣布借壳宏达新材,为了在协议期内完成上市,公司迅速切换目标,与七喜控股“闪电牵手”,完成回归的整体耗时长达近6年。

  2015年6月3日,宏达新材发布重组预案,分众传媒拟作价457亿元借壳宏达新材。两周后,证监会向宏达新材下发对公司及实控人朱德洪立案调查的通知,立案调查的原因是宏达新材和朱德洪涉嫌违反证券相关法律法规。

  为何公司及实控人会被调查?深交所的处分决定可窥一斑。“朱德洪控制的伟伦投资作为宏达新材的控股股东,在2014年5月29日将其持有的2000万股进行约定购回式融资,该部分股份占宏达新材总股本的4.62%。2015年5月21日,公司披露因伟伦投资在2014年5月29日办理约定购回业务时未签署约定购回协议文件并办理相关手续,伟伦投资将前述约定购回业务调整为减持,存在信息披露与事实不符。”根据深交所下发的处分决定,伟伦投资在2014年5月29日至2014年7月10日期间,累计减持公司股份4000万股,占公司总股本的9.24%。但在减持达到总股本的5%时,未按照规定,及时向交易所提交书面报告并披露权益变动报告书,涉嫌违规减持。

  2015年9月1日,宏达新材公告称,由于公司及实际控制人朱德洪被证监会立案调查导致重组进程暂停,分众传媒决定行使其终止权,双方将终止此次重大资产重组。令人惊讶的是,同日,七喜控股公告称,拟重组分众传媒。

  2015年底,分众传媒完成借壳七喜控股成为首只回归A股的中概股,历时超5年。

  360的艰难回国路

  其他公司回归A股也不容易。如暴风科技2010年12月开始着手拆除VIE结构,前后也耗时近一年半,到2012年5月彻底完成拆除工作,2015年3月才在创业板上市,全过程耗时4年有余。

  而最受关注的中概股回归是360.2011年3月30日,奇虎360赴美上市。消息一出,国内舆论哗然。

  360董事长周鸿祎在上市后接受媒体采访时表示,自己早就有上市的想法。“用户量上去以后,竞争越来越激烈。上市对于奇虎来说,融资倒是其次,主要希望能提升品牌,招募更多优秀人才。”

  奇虎360赴美上市期间,可以说是历经困难。

  据悉,作为一家杀毒软件提供商,奇虎360收入大多来自广告,这在全球都没有先例;它每股盈利只有5美分,360必须向投资者证明其盈利潜能巨大。

  除此之外,曾经的“3Q大战”也让奇虎360的声誉以及业绩蒙上阴影,公司不得不在招股说明书将之列为风险之一:“我们和腾讯可能时常因争夺用户而产生摩擦……未来相类似的事件可能还会发生,并最终反映到运营和财务状况中。”

  2011年上市之后,做空机构香橼发布了六次报告,认为奇虎360在商业模式和收入原来等方面存在问题,并故意夸大公司业务,在财务问题上作假来误导投资者。

  此外,美国上市公司的身份,也让奇虎等一众互联网企业在国内市场受到质疑。

  质疑之下,360开始谋求回归A股。2015年6月,奇虎360公司发布了一封内部信,宣布公司启动私有化。

  内部信宣称,奇虎360财务总体非常健康,凭借现有的出色表现和能力,公司有充分的自主权做出选择,私有化是实现公司价值最大化的必然选择。

  在2016年中国互联网安全大会上,周鸿祎谈及了私有化的原因。“此次回归,并不是出于资本上的考虑,更主要的是国家安全层面……但作为中国最大的网络安全公司,如果是一个有境外资本、在美国上市的公司,对于国家安全来说是没有安全感的。”

  “私有化一旦启动,再艰难也必须完成。”周鸿祎在其自传《颠覆者》里写到。

  为了完成私有化, 对于美国市场的投资者不愿意退出的情况,奇虎给出了77美元的退市价格,是发行价格的5倍。

  2016年1月,A股“股灾”波及海外,包括360在内的中概股暴跌,负责奇虎360私有化项目的投行屡屡变动。

  2016年7月15日,奇虎360宣布私有化交易完成,从美国纽交所退市。此时距离内部信发出已超过1年。

  而因为退市所用资金过于庞大,周鸿祎不得不把股权、大楼抵押,从招商银行等处借来30亿美元,合200多亿人民币,一度成为“负翁”

  2017年3月27日,天津证监局官网披露了“三六零科技股份有限公司首次公开发行股票并上市接受辅导公告”。

  该公告显示,华泰联合证券于3月23日与360签订首次公开发行并上市辅导协议,私有化后的控股股东是天津奇信志成科技有限公司,注册地在天津滨海高新区。

  但是最终,360还是选择借壳上市。这是中资企业回归A股的主流道路之一。

  2017年11月2日,曾经被华泰联合保荐过的江南嘉捷突发公告,宣布全部资产置出,由360通过对江南嘉捷进行资产重组。

  为此,360还签下“对赌协议”。上市公司资产重组报告书显示,360承诺本次重大资产重组实施完毕后,2017年至2019年,360净利润需要分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。

  奇虎360与江南嘉捷的交易完成之后,360公司即可实现回归A股。

  2018年2月28日,周鸿祎终于敲响了上交所的上市钟。历经3年,回A之路终于抵达终点。

  盛大游戏回归引发黑客卷入

  2017年10月24日下午,重庆市渝北区人民法院开庭审理了一桩看似平常的商誉案件。名叫陈荣锋的自然人等多名被告被诉“损害重庆小闲公司商业信誉”。庭上,陈荣锋对于指控全盘否认。

  该案仅是盛大私有化回归途中的一个插曲。除这起案件之外,同样涉及盛大、重庆小闲及第三方韩国娱美德公司的“著作权”案至今悬而未决。

  凭借一款《传奇》游戏带来的巨大市场和利润,2004年,盛大网络成功在纳斯达克上市。2009年9月,成立1年的盛大游戏也在美国纳斯达克上市。陈天桥一跃成为中国最年轻首富、广大玩家心目中的“网游教父”。

  不过,盛大所拥有的《传奇》这一IP长期存在争议。2001年,陈天桥以30万美元从韩国公司亚拓士手中,获得了《传奇》游戏中国独家代理权。资料显示,《传奇》是由韩国游戏制作人朴瓘镐开发,其早年间在亚拓士公司任职,在其创立娱美德公司后,亚拓士和娱美德共同享有《传奇》著作权,亚拓士负责该游戏在中国的推广。

  此后,娱美德、亚拓士因分成等问题,与盛大出现摩擦,2004年,盛大收购亚拓士,冲突变为盛大和娱美德二者之间。

  由于传奇源代码泄露,衍生出了一个比正版传奇更大的私服市场,这一市场,成为黑客的掘金地。

  2014年1月,盛大游戏正式宣布私有化。以盛大集团、春华资本为首的财团向盛大游戏提出非约束性私有化方案,拟以每股美国存托股6.9美元的价格完成盛大游戏的私有化。

  2014年11月,盛大集团将所持有的盛大游戏股份全部出售给宁夏中银绒业和亿利盛达,亿利盛达是以张蓥锋为代表的核心管理团队控制的公司。

  盛大与中银绒业之间的“蜜月”并未持续太久。2015年2月,中银绒业披露,因涉嫌信息披露违法违规,公司被证监会调查,涉及事项的主要负责人、前任董事长马生国辞职。

  知情人士称,此时盛大管理层的心态开始发生变化,谋求其他收购方。

  2015年6月,世纪华通“半路杀出”,通过购买海通所持股权,间接持有盛大游戏43%股权。世纪华通的三家管理基金砾系基金合计出资63.9亿元。

  此后,中银绒业和世纪华通、银泰集团,围绕盛大游戏的股权和投票权展开“明争暗斗”,爆发多起纠纷与诉讼。时任盛大游戏高管张蓥锋也被中银绒业告上法庭,中银绒业指其违背承诺、未经同意向第三方转售股份。

  随着银泰的加入,中银绒业与世纪华通的争夺陷入僵持。此时,作为原有“剧本”之外的人物,陈荣锋“登场”了。

  关于陈荣锋的特殊身份,要从盛大打击私服的历史说起。

  面对私服市场的泛滥,自2005年以来,盛大游戏专门成立稽核部及知识产权保护基金,打击上千个非法私服网站,并与公检法部门合作拘捕、判刑数百名嫌犯。尽管如此,私服市场仍然凶猛扩张,盛大在私服打击上力不从心。

  一个偶然的际遇下,在游戏中“闹事”的玩家陈荣锋被盛大稽核部发现并收编为“线人”。

  2009年,盛大稽核部要求陈荣锋对“骑士攻击小组”进行打击。据了解,“骑士攻击小组”是当时名震私服圈的黑客攻击小组,主要头目为蔡文和胡小伟。

  陈荣锋与“骑士”接触后,将打击对象变成了合作对象。但双方很快分道扬镳。

  此时,世纪华通和中银绒业的股权争夺正陷入胶着,盛大方面对中银绒业的态度已趋冷淡。根据凤凰网财经掌握的信息,当看到双方这一局势,陈荣锋主动联系了中银绒业,向对方高管爆料,盛大对重庆小闲的授权涉嫌非法,属于盛大高管的私相授予。

  作为《热血传奇》的版权方之一,娱美德认为,盛大作为仅拥有亚拓士一方授权的公司,“从来没有将《热血传奇》对外进行转授权的权利。”基于这一认识,娱美德认为重庆小闲运营《热血传奇》属于非法,向宁夏知识产权犯罪侦查局报案。

  银川警方当时称,经调查取证和审讯,已查实重庆小闲在线科技有限公司实际控制人胡小伟、蔡文,董事长龚兆玮,法定代表人方智振等人通过流量攻击、“侠客登录器”发起的流量劫持等手段控制、垄断全国八成以上的《热血传奇》私服,涉嫌形成了集自运营、控制他人运营于一体的全国最大《热血传奇》私服侵犯著作权犯罪产业链。

  重庆小闲坚决否认违法,重庆小闲公司还认为,陈荣锋等人损害公司商业信誉,并以此向重庆市两江新区公安分局报案。

  2016年10月到11月,陈荣锋等人相继被重庆警方抓获。

  2016年11月,在陈荣锋被重庆警方刑拘后,银川公安办案民警曾对媒体表示,银川警方依法办案,陈荣锋被抓,并不影响银川警方对重庆小闲公司的调查。

  2017年11月15日,重庆渝北区检察院宣判陈荣锋获刑一年八个月。

  今年2月8日,盛大游戏发布公告,宣布和腾讯达成战略合作,腾讯以30亿元人民币战略入股盛大游戏,双方将在现有业务上强化深度合作。

  目前,盛大游戏仍未顺利回归A股。

(责任编辑:DF385)


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